Excel Data Analysis 简明教程
Excel Data Financial Analysis
你可以轻松地使用 Excel 执行财务分析。Excel 为你提供了多个财务函数，例如 PMT、PV、NPV、XNPV、IRR、MIRR、XIRR 等，使你可以快速得出财务分析结果。
在本章中，你将学习在何处以及如何对分析使用这些函数。
Present Value of a series of Future Payments
现值为未来一系列付款现在价值的总和。可以使用 Excel 函数计算现值 -
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PV - 根据利率和一系列未来付款（负值）和收入（正值）计算投资的现值。至少有一项现金流必须为正，至少有一项必须为负。
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NPV - 根据贴现率和一系列定期未来付款（负值）和收入（正值）计算投资的净现值。
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XNPV - 为不一定有规律的现金流计划计算净现值。
Note that -
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PV 现金流必须恒定，而 NPV 现金流可以变化。
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PV 现金流既可以在期间开始时，也可以在期间结束时，而 NPV 现金流必须在期间结束时。
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NPV 现金流必须有规律，而 XNPV 现金流不必有规律。
在本部分中，您将了解如何使用 PV。您将在后面的章节中了解 NPV。
Example
假设您正在购买冰箱。销售人员告诉您冰箱的价格为 32000，但您可以选择在 8 年内支付这笔款项，年利率为 13%，年付款为 6000。您还可以选择在每年的年初或年末付款。
您想知道哪种选择对您更有利。
您可以使用 Excel 函数 PV -
PV (rate, nper, pmt, [fv ], [type])要计算每一年的末尾支付的现值，请省略 type 或指定 type 的 0。
要计算每年末尾支付的现值，请为类型指定 1。
您将获得以下结果−
因此，
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如果您现在付款，您需要支付 32,000 的现值。
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如果您选择每年付款，并在年末付款，则您需要支付 28,793 的现值。
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如果您选择在年底付清所有分期付款，则需要支付 32,536 现值。
您可以清楚地看到，选项 2 对您有好处。
What is EMI?
Investopedia 将等额分期付款 (EMI) 定义为“借款人每个日历月的特定日期向贷款人支付的固定金额。等额分期付款用于每月偿还本金和利息，以便在指定年限内全额偿还贷款。”
Monthly Payment of Principal and Interest on a Loan
EMI 包括利息和一部分本金还款。随着时间的推移，EMI 的这两个组成部分会发生变化，从而减少余额。
若要获得
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每月付款的利息部分，您可以使用 Excel IPMT 函数。
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每月付款的本金偿还部分，您可以使用 Excel PPMT 函数。
例如，如果您以年利率 16% 借入了一笔 1,000,000 的贷款，期限为 8 个月。您可以获得 EMI 的值、递减的利息金额、递增的本金偿还金额以及过去 8 个月的递减贷款余额。在 8 个月结束时，贷款余额将为 0。
请按照以下给定的程序操作。
Step 1 − 计算 EMI 如下。
得出EMI为13261.59卢比。
Step 2 −如下所示，接下来计算8个月中EMI的利息和本金部分。
你将得到以下结果。
Calculating Interest Rate
假设你贷款了100,000卢比，并且希望以不超过12000卢比的月供，在15个月内还完贷款。你可能会想知道需要支付多少的利率。
使用Excel RATE函数，找出利率−
你将会得到8%的结果。
Calculating Term of Loan
假设你以10%的利率贷款了100,000卢比。你想设置不超过15,000卢比的月供。你可能会想知道多久才能还清贷款。
用NPER的Excel函数找出付款笔数
你将会得到12个月的结果。
Decisions on Investments
当你想要进行一项投资时，你需要比较不同的选项，并选择能产生较高收益的选项。净现值对于比较某个时间段的现金流以及判断哪种方式较好的很有帮助。这些现金流可以以规律、定期的时间间隔产生，或不规律的时间间隔产生。
首先，我们来看 regular, periodical cash flows 的情况。
在n年中的不同时间点收到的现金流的净现值（n可以是分数）为 1/(1 + r)n ，其中的r是年利率。
考虑以下在3年时间段范围内的两种投资。
从表面上看，投资 1 看起来比投资 2 好。然而，只有当你了解截至今天的投资的真实价值时，你才能决定哪项投资更好。你可以使用 NPV 函数来计算回报。
现金流可能发生
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在每年的年底。
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在每年的年初。
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在每年的年中。
NPV 函数假设现金流在年底发生。如果现金流在不同的时间发生，则你必须在 NPV 计算中考虑到特定因子。
假设现金流在年底发生。然后你可以直接使用 NPV 函数。
您将获得以下结果−
正如你观察到的，投资 2 的 NPV 高于投资 1 的 NPV。因此，投资 2 是一个更好的选择。你之所以得到这个结果，是因为与投资 1 相比，投资 2 的现金流出在以后的期间。
Cash Flows at the Beginning of the Year
假设现金流在每年的年初发生。在这种情况下，你不应在 NPV 计算中包含第一个现金流，因为它已经表示当前价值。你需要将第一个现金流添加到从其余现金流中获得的 NPV 中以获得净现值。
您将获得以下结果−
Cash Flows in the Middle of the Year
假设现金流在每年的年中发生。在这种情况下，你需要将从现金流中获得的 NPV 乘以 $\sqrt{1+r}$ 以获得净现值。
您将获得以下结果−
Cash Flows at Irregular Intervals
如果你想计算具有不规则现金流的净现值，即现金流在任意时间发生，则计算会有点复杂。
但是，在 Excel 中，你可以使用 XNPV 函数轻松进行此类计算。
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按日期和现金流排列你的数据。
Note − 数据中的第一个日期应该是所有日期中最早的日期。其他日期可以按任何顺序出现。
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使用 XNPV 函数来计算净现值。
您将获得以下结果−
假设今天的日期是 2015 年 3 月 15 日。正如你所观察到的，所有现金流日期都是以后的日期。如果你想找出今天的净现值，请在数据顶部包含它，并为现金流指定 0。
您将获得以下结果−
Internal Rate of Return (IRR)
一项投资的内部收益率 (IRR) 是 NPV 为 0 时的利率。它是正现金流的现值正好补偿负现金流的利率值。当贴现率为 IRR 时，该投资完全无所谓，即投资者既不赚钱也不亏钱。
考虑以下现金流、不同的利率和对应的 NPV 值。
正如你在利率 10% 和 11% 的值之间观察到的，NPV 的符号发生变化。当你将利率微调到 10.53% 时，NPV 几乎为 0。因此，IRR 为 10.53%。
Determining IRR of Cash Flows for a Project
可以使用Excel函数IRR计算现金流的IRR。
如你之前看到的那样IRR是10.53%
对于给定的现金流，IRR可能会-
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exist and unique
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exist and multiple
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not exist
Unique IRR
如果IRR存在并且唯一，则可用于在若干种可能性中选择最佳投资。
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如果第一个现金流为负值，意味着投资者有钱并且想投资。那么，IRR越高越好，因为它代表着投资者正在收取的利率。
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如果第一个现金流为正值，意味着投资者需要钱并且正在寻找贷款，IRR越低越好，因为它代表着投资者正在支付的利率。
要判断IRR是否是唯一的，就改变猜测值并计算IRR。如果IRR保持不变，那么它是唯一的。
正如你所观察的那样，IRR对不同的猜测值具有唯一的一个值。
Multiple IRRs
在某些情况下，你可能有许多IRR。考虑以下现金流。使用不同的猜测值计算IRR。
您将获得以下结果−
你可以看到有两种IRR—— -9.59%和216.09%。你可以通过计算净现值来验证这两个IRR。
对于 -9.59%和216.09%，净现值都是0。
Cash Flows Patterns and IRR
如果现金流中只有一个符号变化，例如从负到正或从正到负，那么就保证有一个唯一的IRR。例如，在资本投资中，第一个现金流将会是负值，而其余现金流将是正值。在这种情况下，会出现唯一的IRR。
如果现金流中有多个符号变化，IRR可能就不存在。即使存在，也可能不唯一。
Decisions based on IRRs
许多分析师更喜欢使用IRR，并且它是一个流行的盈利能力衡量标准，因为作为百分比，它易于理解并且易于与所需回报进行比较。然而，使用IRR做决策时存在一些问题。如果你按IRR排序，并根据这些排名做出决策，你最终可能会做出错误的决策。
你已经看到净现值将使你能够做出财务决策。然而，当项目相互排斥时，IRR和净现值并不总是会导致同样的决策。
Mutually exclusive projects 是那些选择一个项目排除接受另一个项目。当被比较的项目相互排斥时，净现值和IRR之间可能出现排名冲突。如果你必须在项目A和项目B之间进行选择，净现值会建议接受项目A，而IRR可能建议项目B。
由于以下原因之一可能会出现 NPV 和 IRR 之间此类型的冲突 -
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项目规模差异很大，或
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现金流发生的时间不同。
Projects of significant size difference
如果您想通过 IRR 做出决策，则项目 A 的收益率为 100，项目 B 的收益率为 50。因此，投资项目 A 看起来很划算。但是，由于项目规模不同，这是一个错误的决定。
考虑 -
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您有 1000 可投资。
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如果您将全部 1000 投资在项目 A，您将获得 100 的收益。
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如果您将 100 投资在项目 B，您仍然手中有 900，您可以投资在另一个项目上，比如项目 C。假设您在项目 C 获得 20% 的收益率，那么在项目 B 和项目 C 上的总收益率为 230，在盈利能力方面大幅领先。
因此，在这些情况下，NPV 是做出决策的更好方法。
